周三，沪深两市探底回升，成交额超1.2万亿元，商业百货、家电等板块涨幅居前，能源金属、小金属、有色金属、多元金融等板块跌幅居前，上涨股票数量接近2000只。

  2024年的最后一个交易日与2025年的第一个交易日，让很多投资者再度回想起了三年的熊市。至于调整的原因，没有人知道，但似乎所有人又都知道——汇率、经济、关税、年末情节、机构调仓……其实说到底就是三根阴K线的杀伤力，看技术者太多，A股里真正的价值投资者实在寥寥无几。

  本周市场包含四个交易日，截至周四整体呈现震荡破位下探的走势，市场在连续横盘整理之后，空头选择率先发力打破此前的弱平衡，指数接连2个交易日出现了幅度不小的调整，且量能上也有所放大，不过整体量能仍不及去年12月中上旬的水平，仅部分资金出现了一定的恐慌抛售。

  近期市场分化严重，以中证2000为代表的小市值个股跌幅巨大，究其原因，其实很简单，一方面，财报季临近，大部分小市值个股业绩堪忧;另一方面，新“国九条”背景下，明年或是A股有史以来最严的退市和带帽机制的施行元年，而问题股的发源地基本在小盘股中。

  本周市场整体以窄幅震荡为主，指数涨跌交替，但波动幅度相对有限，市场向下具有较强的支撑，但向上也缺乏足够的动能，近期内外部扰动也相对较少，所以多空双方处于均衡的状态，而结构性行情依然是市场的主要特征，红利和科学技术成长轮动上行，但小盘绩差题材股则出现了一定的回撤。

  周三，沪深两市小幅调整，成交额接近1.3万亿元，互联网、水泥建材板块跌幅居前，仅银行、保险、煤炭、商业百货板块上涨，下跌股票数量达到4400只，跌停股票数量超越60只。

  近期美股出现连续下跌，道琼斯指数十连阴，说是因为美国经济太好了，通胀预期抬头了，明年美联储降息预期下降了，所以下跌了。

  本周市场延续了前一周的调整走势，但未出现恐慌性的抛盘，而是量能跟随市场回落而收缩，表明市场整体情绪较为稳定，短期属于常规的技术性休整，向下寻找合理支撑，等待进一步的政策和基本面催化。

  周三，沪深两市小幅攀升，成交额超过1.3万亿元，半导体、通信服务板块涨幅居前，旅游酒店、餐饮板块跌幅居前，两市上涨家数稍多于下跌家数。

  最近有一篇报道，引起众人关注，某卖方明星分析师公开场合表示，未来30年有极大几率会出现一个市值达到百万亿美元的机器人公司。

  本周市场仍以震荡小幅上行为主，期间政策扰动指数大幅度波动，但未跌破上涨的趋势，后续几个交易日多头延续发力，不过总体并未因为政策表述的略超预期而出现显著回暖。

  周三，沪深两市股指小幅攀升，成交额达到1.78万亿元，商业百货、消费电子涨幅居前，保险板块跌幅居前，三市3853只股票上涨。

  作为世界第二大经济体，中国的经济体量今非昔比。尽管近年来面临着一系列复杂的内外部挑战，但扎实的工业基础作为基本盘和工程师红利，以及庞大的内需市场仍然为应对这些困难提供了强有效的支撑。

  虽然经济依然有点弱，估值也不算很便宜，但我们始终相信市场跌不下去，多空分歧依然很大，但这一次，我们站在多方，我们始终相信新一轮牛市已经起步，保持耐心与信心，胜利最终属于乐观者。

  【基金经理手记】农银汇理基金研究部副总经理徐文卉：“以旧换新”政策发力 消费者信心回暖

  今年以来，国际形势错综复杂，全球经济复苏趋缓，主要经济体的货币政策陆续进入降息周期，贸易保护主义、单边主义和地理政治学冲突交织，加大了世界经济运行的不确定性。

  本周市场小幅震荡，多空分歧逐步扩大，投资者对于本轮行情的信心有所动摇，国庆前的狂热情绪已经大幅退去，很多人也不敢再提牛市。

  本周市场在连续小幅下探后有所企稳，在后半周展开反弹，但持续性不强，而两市整体成交量能相比前一周进一步回落至1.5万亿元下方，市场的观望情绪有所提升。

  9月底以来，一揽子重磅政策的密集程度和部分表述超市场预期，长期资金市场对此反应剧烈，突出表现在风险资产大幅提振、债券品种阶段性急跌。

  日前，第十五届中国国际航空航天博览会在珠海市举办，众多“高、精、尖”展品吸引国内外广泛关注。博时基金行业研究部研究员包江麟认为，中国航展汇聚了航空航天高端科技,在某些特定的程度上激发了航空航天和低空经济的发展潜力。

  本周市场小幅震荡，热点不算清晰，持续性也一般，成交小幅回落，多空分歧逐步加大。投资者整体感受是，短线获利难度有所增加，相比一个月前，市场热度会降低，部分投资者开始选择压低仓位，等待市场第三次探底，甚至不少技术派投资者开始喊出要回补3087点上证缺口。