【导语】近期市场消息面较为密集，包括美国频繁使用关税手段以及国内重要会议的召开等因素，增加了市场行情走势的不确定性。从基本面来看，春节过后返岗复工，市场需求恢复情况没有到达预期，但供应方面存在减少的预期。因此，市场多空因素交织，预计未来供需矛盾有望得到缓解，市场行情报价或将逐步上涨。

  春节返岗以来，冷轧基料市场行情报价以震荡为主，走势不够明朗。截至2月底，冷轧基料市场月均价为3395元/吨，环比上涨0.46%，价格重心上移，反映了市场反复震荡的特征。进入3月份，受市场消息面影响，价格持续保持窄幅震荡态势。截至3月6日，冷轧基料当日价格为3360元/吨，环比上涨0.30%。从近一个月冷轧基料价格的影响因素来看，主要与热卷期货盘面、市场供需状况以及宏观经济消息密切相关。

  春节返岗以来，热卷期货盘面以震荡为主，整体呈现先跌后涨再跌的趋势，冷轧基料现货价格随之调整，但期货变动空间存在限制，导致冷轧基料现货价格重心变动不大。具体来看，2月份冷轧基料的最低价为3350元/吨，最高价为3440元/吨，高低价差为90元/吨。

  从供需情况去看，2月份市场供应量有所增加，这主要与华北地区新增热轧生产线有关（该轧线产量预计全部投入市场，目前基料产量占比在五成附近，后期具体产量会依照订单调整），2月份的日均产量环比增加约0.3万吨，供应压力有一定增加。然而，需求端表现较为平淡，根据下游加工厂反馈，厂内冷轧基料的成材镀锌库存偏高，去库存进展缓慢，导致下游补库需求不高，从而对价格持续上涨构成一定压力。

  最后，宏观消息多空交织，从业者心态出现分歧，进一步加剧了价格的反复震荡。

  一方面，美国频繁使用关税措施，引发了从业者的担忧，降低了市场对未来出口环境的信心，抑制了对后市看涨的热情，对钢铁市场形成利空影响。

  另一方面，国务院总理3月5日在政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济稳步的增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。会议内容对市场情绪有所提振，为价格提供底部支撑。

  首先，供应方面，根据卓创资讯的调研，近期钢厂检修和减产情况有所增加，特别是在河北地区，但同时华北地区新投轧线的产量带动对供应减少有一定对冲作用。

  其次，随着下游加工厂成材库存逐步消耗，其补库需求或将增加，带动市场成交好转，支撑价格上移。然而，考虑到市场需求可能呈现波动式增长，难以出现显著放量，这将抑制市场行情报价上涨幅度。

  最后，随市场利空情绪逐步释放完毕，国内利多因素有望逐步显现，包括“持续推动房地产市场止跌回稳”等，这些积极政策信号的释放，对市场情绪产生了显著提振作用。企业对政府宏观调控的预期更加乐观，这在很大程度上推动了市场情绪的修复。

  综合来看，市场多空因素交织，预计未来市场供需矛盾有望得到缓解，供大于求的局面将小幅缓解，市场行情报价或将逐步上涨。